【隆众聚焦】：需求端拖累PXN上行

　　导语：2022年开年，终端织造外单下达无力，目前开工仅在6-7成，整体聚酯库存维持高位，PTA开工率低，亏损严重，虽然PX供应偏紧，但加工费难以上涨。

图1

图2

　　从图中可见，中国开工与其他国家成反比，2022年，虽然中国开工不高，但产能基数提升后，产量增加。2022年1-2月，中国PX产量同比增加16.2%，亚洲产量同比增加1.1%，其他国家开工及产量，明显下滑。

　　反观PTA开工情况

图3

　　2022年PTA开工率同比降低明显，目前整体仍然低于75%。由于3月份个别时间，PTA加工费已经变为负值，PTA企业开工意愿不强，近期公共卫生事件影响，PTA运输阻力较大，制约行业库存的转移。

　　目前PX国外开工率偏低，因利润整体不高，叠加石脑油紧张，国内个别PX企业降低开工，或计划后续降低开工，预计短期PX流动性整体不高，PXN底部支撑依然偏强，但由于终端需求差，长丝库存高，PTA产能利用率难以恢复，制约PXN上行。

（文章来源：隆众资讯）