钢铁行业周报：稳增长信号释放提振市场情绪 继续关注特材

　　 截至12 月17 日，本周上证综指跌幅为 0.93%，沪深 300 指数跌幅为1.99%。钢铁板块涨幅为1.44%；子板块中普钢板块涨幅为0%，特材板块跌幅为0.82%。

　　钢材市场：政策“稳”字增加筹码，市场对明年下游需求预期逐步转向乐观，短期基本面维持底部震荡，持续关注能走出成长行情的特材板块

　　本周，钢材价格稍有上涨，带动钢厂投入生产。螺纹钢、热轧、冷轧现货价格分别上涨2.08%、2.45%、0.9%，中板现货价格维持上周水平。复盘本周钢市表现，钢价继续上涨，带动原材料价格微涨，社会库存加速去化。目前钢市需求淡季特征愈加明显，市场实际采购需求逐步转淡，传统的“冬储”开始进入操作环节。在中国经济“稳”字的宏观背景下，地产政策有限度宽松、财政政策适度扩张，市场对明年需求预期逐步转强。我们认为，本周的价格回暖主要是因为政策“稳”字定下基调，长期向好，但冬季短期内仍是低位震荡，特材板块机会更大。

　　特钢方面，不锈钢在长期有利好支撑，建议持续关注。不锈钢近期价格震荡上行，成交持续向好，市场回暖。长期来看，在国家出台的碳达峰政策支持下，粗钢压产成为确定性趋势，这对不锈钢价格和利润都是重要利好，建议持续关注甬金股份、抚顺特钢、永兴材料等标的。

　　作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，电工钢是新能源汽车电机和核心材料，在政策端碳中和、供给端新旧造车势力加速入场、消费端经济性和便利性提升的共振作用下，新能源汽车发展迅速，带动了电工钢的下游需求，电工钢板块迎来重大机遇，但目前板块内公司估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议重点关注中信特钢、包钢股份、新钢股份等。

　　截至本周五，现货市场螺纹钢价格为4,900.00 元/吨，周跌幅为2.08%；热轧板卷价格为5,020.00 元/吨，周涨幅为2.45%；冷轧板卷价格为5,610.00 元/吨，周跌幅为1.03%；中板价格为5,100.00 元/吨，较上周价格未变动。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为4,505.00 元/吨，周涨幅4.23%；热轧卷板活跃合约价格为4,680.00 元/吨，周涨幅为5.33%；线材活跃合约价格为4,822.00 元/吨，周涨幅为1.02%。

　　Myspic 综合钢价指数为180.24 点，周涨幅为0.92%，其中Myspic 长材指数上涨0.76%，Myspic 扁平板指数上涨1.13%。

　　原材料市场：铁矿石、焦煤价格上涨

　　本周铁矿石、焦煤价格小幅上涨、焦炭成交价格平总体趋稳。铁矿石延续上周稳中向上的趋势，价格上涨，受钢铁价格上涨影响焦煤价格在第七次调控后首次出现上涨趋势。

　　截至本周五，现货市场澳大利亚PB 粉价格为755.00 元/吨，周涨幅8.01%；一级冶金焦价格为2,810.00 元/吨，平稳未变；主焦煤价格为1950 元/吨，上涨8.33%。期货市场方面，铁矿石活跃合约价格为676.50 元/吨，周涨幅为5.79%；焦炭活跃合约价格为3,051.00 元/吨，周涨幅为4.81%；焦煤活跃价格为2,168.00 元/吨，周涨幅为12.07%。

　　钢材供需：社库持续下降 ，建材库存下降加速本周钢材产量有所下降，高炉开工率下降至46.41%，较上周有所降低。产量方面，各品种钢材产量较上周相比皆出现下降趋势：冷轧、热轧、线材、螺纹钢产量较上周下降10.24%、9.52%、15.24%、21.66%中厚板产量较上周上涨1.49%。本周钢厂库存方面，冷轧、热轧、建材、中厚板、螺纹钢库存分别下降3.04%、1.31%、11.61%、4.48%、6.31%。

　　前期被高价位压制的市场需求或会释放，市场成交将有所好转，2022冬奥会临近环保压力带来京津地区供给收缩，带动国内国内钢材市场反弹。

　　投资建议

　　制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。

　　风险提示

　　新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。

（文章来源：华安证券）