银行理财周报：理财收益率环比下降 产品净值化进程提速

　　本期股份行理财收益率环比下降，农商行理财收益率环比下降较多本期(6/21-6/27，下同)发行的银行理财平均预期年化收益率环比下降。发行的人民币银行理财平均预期年化收益率为3.82 %，较6/13-6/20下降1.5BP.1 年期限理财平均预期年化收益率变化幅度最大，上升了19.1BP。

　　农商行理财平均预期年化收益率环比下降最多。6/21-6/27 发行的六大行/股份行/城商行/农商行人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.34%/3.79%/4.10%/3.89% ， 较上期变化幅度依次为-7.7BP /6.0BP/-4.6BP/4.6BP。本期(截至6 月27 日)上市银行非保本理财产品预期年化收益率均值为4.26%，其中贵阳银行最高，为5.78%。

　　本期发除城商行外，各机构平均收取托管费率上升，各机构平均收取浮动管理费率多呈下降。从费用类型和机构类型来看，本期发行的非保本理财产品中，理财子收取的平均销售费率/固定管理费率最高，上期数据分别为0.16%/0.13%；农商行收取的平均托管费率最高；理财子收取平均浮动管理费(若有)最低

　　行理财数量最多的银行是中国民生银行，达36 款。发行产品数量最多的十家银行分别发行了36/23/20/19/16/16/16/15/15/15 款理财。

　　本期发行银行理财890 款，其中3-6 个月期限理财308 款，占比34.6%；债券类理财742 款，占比58.1% (同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

　　本期到期理财主要是3-6 月期限的非保本理财

　　本期到期银行理财1144 款，其中3-6 个月期限理财430 款，占比37.6%；非保本型理财1062 款，占比92.8%。

　　理财持仓以债券为主，股份行样本底层资产中支持证券份额更高六大行理财产品持仓以债券为主。交行/邮储/中行/农行/建行的典型样本持仓前十中分别有9/10/8/10/9 项为债券。除债券外，六大行典型样本的持仓前十中还包括非标债权、存款、同业存单、资管产品资产。

　　6 月30 日理财子在售产品158 款

　　理财子在售主要为1-3 年中低风险固收类产品。6 月30 日在售产品期限以1-3 年为主，共79 款；以固定收益类为主，共137 款；以封闭式净值型为主，共99 款；以二级(中低)风险为主，共85 款。

　　风险提示：负债成本大幅上升；信用利差大幅上升；流动性收紧过快。

（文章来源：天风证券）